Проект видавничого дому «МЕДІА-ПРО»
Доходы из «портфеля» | director.com.ua

Доходы из «портфеля»

Автор статьи: 

Александр КОЗКА

Заглавное изображение: 

Для развития экономики и ее роста необходимы постоянные инвестиции. Приток денежных средств способствует обновлению производства, разработке более эффективных маркетинговых стратегий. Портфельные инвестиции являются одним из инвестиционных инструментов для вложения средств и диверсификации капитала компании

Не ради контроля, но выгоды

Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Они представляют собой пассивное владение ценными бумагами (акциями, облигациями) и не предусматривают со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятиями, выпустившими их.

Кроме того, существуют иностранные портфельные инвестиции, где набор или совокупность ценных бумаг, приобретаемых потребителем в ходе вложения капитала, происходит через иностранные рынки. Как правило, такие инвестиции направлены на вложения в иностранные объекты для получения прибыли.

Основная цель портфельных инвестиций — получение высокого дохода путем увеличения стоимости инвестированного капитала (например, акций), а также дохода в текущем периоде (например, дивиденды по акциям). При этом инвестор не вкладывает реальный или финансовый актив в одно вложение, а создает из большого количества активов один портфель. Для того чтобы снизить риски инвестирования, инвесторы вкладывают деньги в активы компаний, имеющих различные направления деятельности.

Риски портфеля инвестиций зависят не только от индивидуального риска каждой отдельно взятой ценной бумаги портфеля, но и от того, что существует риск воздействия изменений ежегодных величин доходности одной акции на изменение доходности других акций, включенных в инвестиционный портфель.

В большинстве случаев портфельное инвестирование используется для получения прибыли от спекуляций на фондовом рынке. Портфельные инвестиции отличаются от обычных (прямых) тем, что их прибыль связана с различными спекулятивными операциями, тогда как обычные инвестиции направлены на реальный сектор экономики. Другими словами, портфельные инвестиции осуществляются не в надежде получения дополнительных выгод, вытекающих из обретения управленческого контроля над компанией и участия в ее хозяйственной деятельности, что характерно для так называемых прямых инвестиций.

Работа с портфельными инвестициями предполагает их разделение на различные программы, в зависимости от прибыльности и рискованности операций.

В связи с этим, портфельные инвестиции подразделяют на следующие виды:
1. Портфель роста. Формируется из ценных бумаг, курсовая стоимость которых увеличивается. Цель данного типа портфеля — повышение его стоимости.
2. Высокодоходные инвестиции. Данная категория направлена на извлечение максимально возможного уровня прибыли за счет спекулятивных операций покупки или продажи. В случае благоприятной конъюнктуры на рынке, такой портфель может включать в себя ценные бумаги с высокой доходностью и должен быть ориентирован на получение высокого дохода в виде процентов по облигациям, дивидендов от акций. Например, высокий постоянный доход можно получить путем приобретения высокодоходных и надежных облигаций, а также сохранения их до погашения.
3. Инвестиции с постоянным доходом. Этот портфель составляют высоконадежные ценные бумаги, предполагающие получение инвестором стабильного среднего дохода без особого риска.
4. Комбинированный портфель. Его создание направлено на минимизацию рисков при вложении средств и во избежание вероятных убытков на фондовом рынке, причинами которых могут быть низкие процентные и дивидендные выплаты, падение курсовой стоимости и пр. Обычно такие портфели состоят из акций с различными уровнями доходности и риска.

При формировании портфеля ценных бумаг инвесторы сталкиваются с рядом проблем, в частности с селективностью, выбором времени операций и диверсификацией.

Под селективностью (микропрогнозированием) подразумевается анализ ценных бумаг и связанное с ним прогнозирование динамики цен их отдельных видов.

Выбор времени операций (макропрогнозирование) включает прогнозирование тенденций изменения уровня цен на акции по сравнению с ценами других фондовых инструментов с фиксированным доходом (например, корпоративные облигации).

Диверсификация заключается в формировании инвестиционного портфеля таким образом, чтобы при определенных условиях и ограничениях минимизировать риск, получив оптимальный доход и сохранив вложенный капитал.

Общая схема портфельных инвестиций выглядит следующим образом.

Предпосылками для портфельного инвестирования могут быть: необходимость создания финансового резерва, увеличение оборотного капитала, вложение денег. Первоначально предполагается тщательное изучение структуры рынка ценных бумаг и планирование инвестиционного портфеля. Чаще всего портфельные инвестиции ведутся в нескольких направлениях и балансируются в соответствии с предпочтениями конкретного инвестора. Приняв решение о формировании портфеля инвестиций, компания выводит из оборота и вкладывает свободные средства в ценные бумаги с целью получения прибыли.

Наибольшее количество инвестиций приходится на акции. Далее, примерно в равных пропорциях, следуют облигации и другие альтернативные вложения. Специалисты рынка все же рекомендуют производить портфельные инвестиции в альтернативные сектора, напрямую не связанные с динамикой фондового рынка. Зачастую это недвижимость, страховые полисы, обесцененные акции и облигации и т. д. Именно эти инвестиции могут сделать портфель компании более устойчивым.

На выбор инвестором того или иного типа инвестиционного портфеля влияет ряд факторов, среди которых самыми значимыми являются: финансовое состояние инвестора, текущая необходимость в доходах, условия налогообложения и др.

Проблемы формирования и управления

При формировании и управлении инвестиционным портфелем следует осуществлять непрерывный мониторинг ситуации на финансовом рынке, оценивать отдельные ценные бумаги и портфель в целом. Управление портфелем осуществляется, как правило, двумя способами, получившими максимальное распространение на финансовом рынке. Первый — непосредственное управление, подразумевающее личный контроль инвестора за состоянием ценных бумаг, уровнем их доходности и ликвидности. Второй подразумевает передачу инвестором права управления его финансами профессиональному участнику рынка — управляющей компании.

Как уже отмечалось выше, для успешного формирования и управления инвестиционным портфелем нужно диверсифицировать его. Он имеет в своем составе два и более вида ценных бумаг или других активов и должен формироваться с целью диверсификации рисков. Это означает использование разнообразных по качествам ценных бумаг: в первую очередь, по уровню доходности и рискованности, их соотношению для уменьшения риска потерь.

Инвестиционный портфель диверсифицируется до тех пределов, пока не будут достигнуты цели инвестора с точки зрения сбалансирования доходности и риска.

Законодательная база

Формирование портфельных инвестиций происходит в рамках общего законодательства Украины, регулирующего инвестиционную деятельность. Действующее сегодня инвестиционное законодательство Украины построено на основе национального режима инвестиций и устанавливает единые «правила игры» для отечественных и иностранных инвесторов.

Особенностью правового регулирования инвестиционной деятельности на территории нашего государства является то, что, наряду с Законами Украины «Об инвестиционной деятельности», «О режиме иностранного инвестирования», инвесторы должны учитывать положения других нормативных актов, в частности: Гражданского кодекса Украины, Хозяйственного кодекса Украины, Законов Украины «О банках и банковской деятельности», «О защите иностранных инвестиций в Украину», «О внешнеэкономической деятельности», «Об общих принципах создания и функционирования специальных (свободных) экономических зон», законодательства о фондовом рынке.

Инвестиционная деятельность субъектов Украины за ее пределами регулируется законодательством иностранного государства, на территории которого она осуществляется соответствующими договорами, а также специальным законодательством Украины. Особенности осуществления такой деятельности на территории Украины субъектами инвестиционной деятельности, расположенными за ее пределами, а также данными субъектами в зонах свободного предпринимательства в Украине, определяются специальным законодательством страны.

Для иностранных инвесторов на территории Украины устанавливается национальный режим инвестиционной и другой хозяйственной деятельности, за исключениями, предусмотренными законодательством и международными договорами Украины.

Для некоторых субъектов предпринимательской деятельности, осуществляющих инвестиционные проекты с привлечением иностранных инвестиций, которые реализуются в соответствии с государственными программами развития приоритетных отраслей экономики, социальной сферы и территорий, может устанавливаться льготный режим инвестиционной и другой хозяйственной деятельности.

Кроме того, Законами Украины могут определяться территории, на которых деятельность иностранных инвесторов и предприятий с иностранными инвестициями ограничивается либо запрещается, исходя из требований обеспечения национальной безопасности.

Как у них?

Инвестиционная деятельность в зарубежных странах давно стала обыденным явлением для местных предпринимателей. А теперь и многие украинские инвесторы пытаются найти себя на западном рынке. Учитывая, что это большая и отдельная тема, остановимся лишь на ключевых моментах международной инвестиционной деятельности, включая портфельные инвестиции.

Международные портфельные инвестиции — это вложение капитала в иностранные паевые или долговые ценные бумаги с целью получения дохода. Главным мотивом такого инвестирования является стремление вложить капитал в ту страну и в такие ценные бумаги, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Нередко портфельные инвестиции за рубеж рассматриваются как способ защиты денежных средств от инфляции и получения спекулятивного дохода.

Основа международных портфельных инвестиций — частный предпринимательский капитал. Зачастую он рассматривает их не столько как метод получения дохода, сколько как возможность обеспечить необходимую ликвидность предприятия. К тому же, долгосрочные инвестиции позволяют накопить средства для дальнейшего их применения в каких-либо крупных инвестиционных проектах, связанных с привлечением прямых инвестиций.

Иностранные инвесторы осуществляют вложение денежных средств несколькими способами. Первый — классическое инвестирование в ценные бумаги. Приобретение таковых осуществляется посредством банков в том случае, когда последние имеют брокерские места на внутренних фондовых биржах. Второй способ представляет собой покупку ценных бумаг на иностранных фондовых рынках. Третий заключается в возможности покупки инвесторами ценных бумаг в виде депозитарных расписок на иностранные акции.

Инвестирование на международных рынках имеет ряд преимуществ по сравнению с украинским рынком. Как утверждают специалисты, при создании иностранного портфеля возникает возможность получения большей прибыли, чем при работе в Украине. Кроме того, важную роль играет значительное снижение риска потери вложенных средств или их части вследствие изменений на фондовых рынках. И, наконец, у инвестирующих в зарубежные рынки появляется возможность создания взаимных фондов, которые могут быть глобальными, международными либо региональными.

Что в итоге?

Резюмируя вышеизложенное, можно отметить: портфельные инвестиции являются весьма выгодным вложением средств, если соблюдать определенные правила игры и выполнять рекомендации специалистов. Это доступный и распространенный метод преумножения временно свободных средств и, что важно, более современный взгляд на управление своими финансами. Благодаря взвешенному подходу, стечению благоприятных условий на рынке и грамотному управлению, финансы компании могут увеличиваться в геометрической прогрессии. Конечно, ни один инвестиционный брокер или управляющая компания не смогут дать 100-процентной гарантии того, что ценные бумаги принесут ожидаемый уровень прибыли.

Однако многолетняя практика работы рынка ценных бумаг, как в Украине, так и за рубежом, показывает, что ценные бумаги приносят процент прибыли, в разы превышающий проценты по вкладам в различных банках. При планировании портфельных инвестиций рекомендуется рассматривать различные секторы инвестиционного рынка.

Впрочем, при сегодняшней открытости всех рынков, специалисты рекомендуют совмещать работу с портфельными инвестициями с другими направлениями. Если есть финансовые и управленческие возможности, компания должна стараться дифференцировать свои вложения в различные рынки, выбрав для себя наиболее подходящие.

 

 

 

© 2017 ООО «МЕДИА-ПРО». Все права защищены. Украина, 02660, г. Киев, ул. М.Расковой 11, корпус А, 6 этаж